本报记者  王 莉

    人人乐的股权转让终于尘埃落定，公司的控制权今后将属于西安国资企业——西安曲江文化产业投资（集团）有限公司。

    日前，人人乐发布公告称，控股股东深圳市浩明投资管理有限公司(以下简称“浩明投资”)拟将其持有的上市公司8800万股股票（占总股本的20%）转让给曲江文化，并将其持有的上市公司约1.0058亿股股票(占总股本的22.86%)对应的表决权、提名和提案权、参会权、监督建议权以及除收益权和股份转让权等财产性权利之外的其他权利委托给曲江文化行使。

    投资者质疑高股权低表决权

    有业内人士表示，如果人人乐此次引入国资战略股东能够顺利实施，将为上市公司和曲江文化带来协同发展的新机遇。

    本次收购完成后，何金明、宋琦、何浩合计控制人人乐26.25%的表决权，不再拥有对上市公司的控制权。曲江文化直接持有上市公司8800万股股票，占公司总股本的20%，此外还拥有人人乐10057.91万股股票对应的表决权，合计拥有人人乐42.86%的表决权，成为人人乐控股股东。西安曲江新区管理委员会间接持有曲江文化100%的股权，因此将成为人人乐的实际控制人。

    曲江文化官网显示，曲江文化是由西安市曲江管委会投资设立的国有独资有限公司，成立于1995年，注册资本83亿元，下辖各级子公司101家，总资产近600亿元，员工人数近万人，培育了曲江文旅、曲江影视、曲江会展、曲江文商、曲江出版、曲江演出等十余个文化品牌。

    曲江文化表示，本次收购是基于对人人乐价值的认可和对未来持续稳定发展的信心，曲江文化可以利用自身在文化、旅游及教育板块的相关资源帮助上市公司改善经营状况，进一步提升其经营业绩。同时，也有利于公司丰富产业布局、提高国有资本配置和运营效率、促进国有资产的保值增值。

    不过，在此次股权转让中，人人乐大股东放弃总股本22.86%相对应的表决权的行为却遭到了质疑。“我只听说过阿里巴巴的低股权高表决权，那是为了确保公司可持续发展。这种高股权低表决权头一次见识，估计是人人乐大股东不甘心把手中的股权都以每股5元左右转让，认为以后还可以更高价格减持。”有投资者表示。

    要约收购失败或有退市风险

    如果本次要约收购期届满时社会公众股东持有的人人乐股份比例低于人人乐股份总数的10%，人人乐将面临股权分布不具备上市条件的风险。

    由于本次交易完成后，曲江文化合计拥有上市公司表决权的股份将超过30%，所以将触发全面要约收购义务。曲江文化本次要约收购的股份范围为人人乐除浩明投资及其一致行动人所持股份之外的其他全部已上市无限售流通股，价格为5.33元/股。

    本次要约收购不以终止人人乐上市地位为目的，但是如果本次要约收购期届满时社会公众股东持有的人人乐股份比例低于人人乐股份总数的10%，人人乐将面临股权分布不具备上市条件的风险。根据规定，届时公司股票将会停牌，如果公司在停牌后五个交易日内未能披露解决方案，将会被实施退市风险警示；在随后六个月内其股权分布仍不具备上市条件，公司股票将暂停上市；被暂停上市后六个月内股权分布仍不具备上市条件，公司股票将终止上市。人人乐在公告中也提醒投资者注意风险。事实上，人人乐此前披露要将股权转让给文旅行业的国资企业就令市场颇感意外，而更有意思的是，其与股权转让对象或许是“不打不相识”。

    今年6月，人人乐因信息披露违规收到深圳证监局的警示函，其中一项违规行为就是，人人乐全资子公司西安人人乐因与西安曲江旅游投资（集团）有限公司（下称曲江旅游）发生履行购房合同纠纷，于2018年11月30日向中国国际经济贸易仲裁委员会华南分会提请仲裁，请求裁决曲江公司退还已支付的购房款2.76亿元并赔偿资金占用损失、承担仲裁受理费用等，但*ST人乐直到今年4月16日才在2018年年度报告中予以披露。而人人乐新的实际控制人西安曲江新区管理委员会正是曲江旅游的间接控股股东。据悉，目前合同纠纷仍没有结果，但二者已经同属一个控股股东。