本报记者  祖 爽

    5月19日，弹幕视频网站哔哩哔哩bilibili（以下简称“B站”）公布了2020年一季度财报。今年一季度，B站月均活跃用户数同比增长70%达到1.72亿；营收同比增长69%达23.2亿元，远超市场预期；毛利率从去年同期的14%攀升至23%，实现了连续四个季度的增长。不过，扣除了各项运营成本之后，一季度B站净亏损5.4亿元，仍没有走出亏损的泥潭。

    那么，B站的钱都花哪儿了，未来将如何实现盈利？

    用户数显著增长

    一季度，B站月均活跃用户数同比增长70%达到1.72亿，移动端同比增长77%达到1.56亿。

    在新冠肺炎疫情期间，“宅经济”异军突起，这让B站也“收割”到了不少用户和流量。一季度，B站月均活跃用户数同比增长70%达到1.72亿，移动端月均活跃用户数同比增长77%达到1.56亿，日均活跃用户数同比增长69%达到5100万；月均付费用户数增至1340万，同比快速提升了134%。

    在B站财报电话会议上，B站董事长兼CEO陈睿将B站用户增长的主要原因归结于B站内容供给和内容生态，以及B站品牌的影响力，疫情则是用户增长效果的放大器。“第一季度我们取得这么好的用户增长成绩，疫情带来的假期延长起到了很大的促进作用。因此，第二、三季度，我们仍然会看到很好的用户增长成绩。”他还表示，用户增长仍是B站今年的第一要务。

    中央财经大学新闻系副主任、中经数字经济研究中心主任陈端在接受中国商报记者采访时表示，B站用户持续增长的背后是多方面原因共同支撑的。“从战略上看，B站从2019年就开始着力淡化自己固有的形象，不断地‘破壁出圈’，伴随其用户群体的成长，追求更主流的社会影响力。今年五四青年节的‘后浪事件’，意味着B站未来可能会进一步趋于主流化，其自我定位扩张必然会带来用户群体的扩张。”陈端表示。

    钱都花在哪儿了

    一季度，B站总运营支出为10.7亿元，其中销售和市场费用为6.06亿元，同比增长234%。

    不过，扣除各项运营成本后，B站仍然没有走出亏损的泥潭。一季度B站净亏损5.4亿元，较2019年同期亏损额扩大了175%。

    B站的钱都花在哪了？从财报来看，一季度，B站收入成本为17.8亿元，同比增长51%；B站总运营支出为10.7亿元，同比增长117%。除此之外，B站销售和市场费用为6.06亿元，同比增长234%。

    对此，B站首席财务官樊欣表示，营销费用的主要部分是渠道推广，如App Store的渠道、推送广告渠道、品牌建设相关活动以及销售人员激励费用等。如果跟去年第四季度的数据相比较的话，主要是渠道推广和品牌活动推广增加了。

    “我们现在并不能确切地讲营销成本的具体目标或财务上的目标，但是我们密切关注投资回报率，以确保高质量用户的增长。具体的策略还得视新用户的构成而定，包括他们的数量、质量、活动情况、留存率、时长、消费情况等。当机遇来临、投资回报率达到一个合理水平的时候，我们会进一步进行投资。”樊欣坦言。

    虽然外界和大量B站用户都对其寄予厚望且充满信心，但是B站却依旧未实现盈利。如何将流量有效转化为利润？就目前来看，提高付费用户比例会是B站未来商业变现的方向之一。

    樊欣也表示，在变现方面，活跃用户也在持续不断地变成付费用户，这体现出B站还有更大的空间去提高付费比例，以达到更高的投资回报率，而用户的增长也带来了营收的增长。“杠杆效应依旧存在，我们只需进一步加快变现步伐，以提高我们投资的回报”。

    持续提升品牌影响

    B站将持续地做更多优质内容的输出，并围绕重要的节点推出对应的活动等，提升品牌影响力。

    中国商报记者发现，去年下半年，B站陆续从一些独立事件开始新的尝试，包括2019-2020“最美的夜”跨年晚会、最近的公益片《后浪》等。此外，还会常规性地对其他的独立品类，比如Vlog（视频网络日志）品类、知识品类等内容做持续输出。“这一系列的措施也确实提升了B站在15-35岁网民中的品牌渗透和影响力，也让B站在社会和文化潮流中占据更为核心的位置。”B站副董事长兼首席运营官李旎表示。

    值得一提的是，游戏业务已经撑起了B站的半壁江山。一季度，B站游戏业务收入同比增长32%至11.5亿元。目前，B站拥有超过30款游戏储备，其中有八款已获得版号。

    李旎补充道，未来B站会持续性地做更多优质内容的输出，同时也会进行线上和线下营销性质的活动；还会围绕重要的节点，包括毕业季、B站的11周年庆、暑假等推出对应的活动。

    值得注意的是，继腾讯、阿里巴巴之后，B站近期又引入一个重量级股东——索尼。4月9日，B站宣布获得索尼4亿美元的战略投资，这意味着B站得到了索尼旗下IP等娱乐资源的支持，使其在娱乐领域的布局迈进了一大步。

    陈睿表示，B站现在有超过30款代理游戏的储备，以国产游戏为主、进口游戏为辅，《公主连结Re:Dive》在未来应该至少有三年以上的生命周期。接下来，B站会从具有优势的二次元领域做进一步的扩展，加深与索尼在游戏和动画方面的合作。

    对此，陈端认为，索尼不仅有丰富的娱乐资源，更重要的是其强大的渠道拓展能力。“索尼的入股对于B站未来的国际化会起到一个强力的支撑作用，包括品牌背书和渠道背书。B站想要全球化更进一步的话，借助强势的老牌龙头索尼做品牌背书，‘借船出海’显然是战略上的一个明智选择。”陈端说。