编者按

    今年以来，餐饮行业的资本运作格外活跃，投融资事件频发。餐饮与资本结合的这把火在当前环境背景下，确实给加速恢复中的餐饮业注入了一针“强心剂”。但资本本身也是把双刃剑，在获得助力快速扩张的同时，企业要思考的还有很多。

    今年以来，在促消费政策引导下，餐饮行业逐步复苏。据国家统计局数据，今年1-9月，全国餐饮收入32750亿元，同比增长29.8%；限额以上单位餐饮收入7553元，同比增长34.8%。加速恢复中的餐饮行业，也迎来了资本的高度关注，新茶饮、面食、咖啡连锁、烘焙等领域投融资均迎来热潮。据公开资料统计，截至8月，今年餐饮行业投融资件数达86起，总投资金额将近500亿元，超过2020年全年的两倍。

    业内认为，在当前背景下，我国的餐饮业进入时代发展的新阶段，呈现出新的特征，也面临着一系列需要破解的难题。资本与餐饮的融合，对餐饮企业和行业带来的深远影响、重大变化，值得高度关注。

    行业上演投融资热潮

    回顾近几年国内餐饮行业的资本故事，从2018年的高度活跃，一年投资交易超过百笔，总融资金额近百亿元，到2019年总体回落，线下连锁餐饮企业投资活动明显减少，再到2020年新冠肺炎疫情之下，餐饮企业面对现金流问题，对资本转向积极态度，而今年则迎来行业投融资的爆发。

    据公开数据统计，2020年餐饮行业发生了115起投融资事件，融资金额超过之前5年的总和。进入今年以来，餐饮融资热潮更是一浪接一浪。截至8月，今年餐饮行业投融资件数达86起，总投资金额将近500亿元，超过2020年全年的两倍。

    从频率上来看，2020年平均每3天就有一家公司拿到融资，但到了今年，完成一个投融资项目时间，平均只需要2.8天。这大半年中，无论是传统的餐饮品牌，还是风头正盛的新品牌，均获得了资本的青睐。

    从金额上来看，有60%以上获投企业，单轮次融资金额超过亿元。5亿元以上融资事件共有11起；10亿元以上的融资事件有两起，均发生在茶饮领域，分别是喜茶的5亿美元D轮融资、蜜雪冰城A轮20亿元融资。

    在投向餐饮行业的资本中，不乏知名机构的身影。如上半年，文和友接连被曝出B、C两轮融资，红杉中国、IDG资本和华平资本成为投资方，投后估值已经超过100亿元；喜茶背后也站着IDG资本、高瓴等投资机构，而喜茶的估值已达到600亿元。

    互联网大厂也在以各种方式加速布局。近日，知乎旗下自有消费品牌知乎知物打造的3款挂耳咖啡宣布正式上线。上线之前，知乎征集了一部分公众号文章读者和多位知乎咖啡领域的优秀答主，对咖啡进行试喝，同时也在平台上发起了咖啡众测活动。

    此前，字节跳动投资餐饮管理公司东方鸿鹄，持股比例达13%。此外，字节跳动还投资了火锅食材店懒熊火锅、轻食品牌鲨鱼菲特、咖啡品牌Manner以及长沙柠檬茶饮品牌柠季等餐饮品牌。

    2020年以来，腾讯已经投资了6个餐饮和食品零售品牌，包括加拿大国民咖啡Tims、网红店代数学家咖啡，今年又陆续出手投资了卤味小吃盛香亭、和府捞面等餐饮品牌。B站7月入股上海曾士餐饮，成为该公司的第二大股东，持股比例达14.9%。之前B站还相继投资了鹰集咖啡、Charlie’s粉红汉堡两个品牌。

    餐饮企业主动拥抱资本

    我国餐饮行业巨大的市场空间，是吸引资本加速涌入的最重要原因。

    据国家统计局数据显示，2019年中国餐饮行业市场规模达4.67万亿元，较2018年同比增长9.37%，2014-2019年年复合增长率保持在10.86%，已经成为仅次于美国的全球第二大餐饮市场。受疫情影响，2020年我国餐饮行业收入有所下降，但仍然达到3.95万亿元。今年以来，餐饮市场正在加速恢复。

    与此同时，我国人均可支配收入与发达国家之间仍有较大差距，而城镇居民人均食品消费支出与可支配收入的增速具有相对一致性。因此，未来随着中国经济的快速发展，城镇居民人均可支配收入不断提升，将会持续促进餐饮行业规模继续大幅增长。此外，年轻一代消费观念的改变，以及消费升级的带动，更是为餐饮行业带来新的发展机遇。根据前瞻产业数据预测，2020年到2026年，我国餐饮行业收入增速将保持在8%-9%之间，到2026年预计将达到8万亿元。

    拥有如此巨大的市场规模，我国餐饮行业的资本化程度却非常低，拥有宽广的赛道。

    我国餐饮行业菜系多样化，特别是中式餐饮赛道尤为宽广，同时具有入场门槛低、企业更新迭代速度快等特点。相关数据显示，2020年全年餐饮相关企业注销、吊销量为32.1万家，同比下降54.8%。而在餐饮相关企业注册量方面，2020年全年注册量达到236.4万家，同比增长25.5%。从连锁餐饮发展来看，2020年中国餐饮的连锁率仅为10%，而美国、日本的连锁率在50%左右。

    从我国餐饮业上市公司情况来看，截至今年8月底，国内已上市餐饮企业数只有49家（A股3家+港股46家），且2020年上市餐企总收入不到800亿元，餐饮行业的资本化率仅为1.6%。业内预估，如果对照美、日两个国家的人口与餐饮企业上市公司的比例来看，中国应该分别有约240家（对标美国）和1000家（对标日本）餐饮上市公司。

    更重要的是，在资本加速布局的同时，餐饮企业也在主动拥抱资本。一方面，与消费需求升级同步，餐饮供给端的基础设施也日趋完善，借鉴零售行业的成功和应对疫情冲击，餐饮行业对数字化转型接受度极大提高，餐饮企业经营模式发生转变。另一方面，疫情作为不确定性因素，也给餐饮行业格局带来了直接影响，推动了餐饮行业洗牌，头部品牌因抗风险能力更强而存活，提升了行业资源集中度，加速了品牌连锁化的发展。在此背景下，餐饮企业更加主动接纳资本，强化自身的实力。

    世界中餐业联合会常务副会长邢颖表示，餐饮业此前曾迎来过两次投资的热潮。第一次资本潮是2007年前后，得益于连锁经营模式的突破和金融危机之后的外部机遇。2012年前后迎来第二轮资本潮，是政策导向和电商等外部因素带来的连锁反应。从去年开始的第三次投资热潮背后的主导原因，更多的是来自于餐饮产业内部的纵深变革。

    “金手指”赋能新发展

    越来越多的企业在拥抱资本，并且通过资本的力量不断地扩张规模、优化公司治理、打造品牌、打造护城河。有专家认为，资本对于餐饮业的重要性和实际价值在当下正逐步显现出来。甚至有业内人士认为，资本是助力餐饮品牌打开新发展的“金手指”。

    目前来看，资本无疑将助力餐饮行业的快速发展。在获得投资后，不少餐饮品牌走上了规模化拓展之路，谋求“从地方走向全国”，提高品牌市场占有率。Manner在获得新一轮融资后，计划进入高速扩张期，今年拟在全国新开200家门店；和府捞面今年新增门店预计将较2020年翻番；遇见小面表示将继续挺进一线城市，并加快二线城市布局，预计2024年全国门店总数突破1000家。

    消费升级时代，消费者对产品、服务、场景等细节方面的要求日益严苛，这就倒逼品牌进行多维度的升级。如奈雪的茶、喜茶等，在融资后开始发力多元消费场景的打造，用高颜值、强体验的消费空间满足更多消费者在消费场景上的需求。他们还通过数字化基础设施建设，加速数字化升级，优化线上和线下顾客的消费体验。

    餐饮品牌走向连锁规模化的背后，一定是具备强大的供应链体系，而有了资本的帮助，在强化供应链壁垒方面，餐饮品牌可以显得更加游刃有余。喜茶自建茶园，出资改善合作供应商的茶叶种植环境，不仅提升了产品品质，还可以根据产品的需求进行原料的定制。乡村基在融资后也加大力度投入上游供应链的建设，以更好地实现品牌对产品质量的聚焦。

    一些实力强大的餐饮品牌已开始布局多品牌战略。有资本加持的西贝，不仅自己推出新快餐品牌“弓长张”，主打中式现炒快餐，还以投资形式，赋能其他快餐、烘焙等餐饮品牌。这样的战略部署在一定程度上强化了品牌的抗风险能力。

    当然，资本也是把双刃剑，在获得助力快速扩张的同时，企业要思考的还有很多。

    邢颖表示，中国的餐饮业已经迈向投资主体多元化、经营业态多样化、经营模式连锁化和行业发展产业化的新阶段。在高度关注中国餐饮市场业态多样化和细分化，品质消费提质增效的同时，更要充分地认识到和高度关注到大众市场是餐饮消费的主体，百姓消费是餐饮市场的主力，餐饮供给侧要适应并满足日益增长的差异化的餐饮消费需求。（陈辰）

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    餐饮行业加快数字化转型

    数字化消费变革已成为推动餐饮业前进的重要动力。艾瑞咨询发布的《新式消费连锁品牌数字化转型趋势白皮书》称，疫情对餐饮行业造成冲击的同时，也带来积极的影响，在线交易将成为消费新增长点。报告显示，2015年到2020年，中国餐饮收入及增速下滑，但外卖收入及增速暴涨。

    业内人士表示，餐饮数字化实际上是一个运用数字技术和新能源对企业业务持续优化的过程，是一次系统工程。在这个过程中，数字化转型的企业能够收获的是体验提升、效率提升及模式创新。首先，数字化转型过程中通过集成各平台数据、“实时”反馈、“随需”调整、满足“自助”需求，由此为用户带来更好的体验，这也是数字化转型的首要目标。另外，数字化转型带来的效率提升将对成本极大优化，最终构成企业的核心竞争力。最后，数字化平台带来的能力使企业交易模式、运作模式、治理模式、组织模式都得以创新，从而为企业运转提供更大的支持。

    数字化转型也获得政策上的支持。商务部此前表示，要推动实体商业企业加快数字化、智能化改造和跨界融合，发展智慧超市、智慧商店、智慧餐厅，推进线上线下更广更深的融合。

    如今，餐饮行业已经迎来数字化转型的浪潮。海底捞一直探索以新技术改变餐饮企业成本结构，推出智慧餐厅，利用数字化、智能化的手段来提升顾客体验、降本增效和保障食品安全。百胜中国控股有限公司日前宣布正式启用其位于上海、南京、西安三地的数字化研发中心。该中心将整合并拓展专属资源，利用大数据、人工智能、中台及数字化餐饮云服务等技术，开发新的解决方案及服务，进一步推动公司端到端数字化建设。

    更多的餐饮企业在获得融资后，将数字化作为重要的升级方向。艾瑞咨询的报告指出，在渠道数字化和新营销理念的基础上，不断落地运营、营销、供应链数字化解决方案，提升企业数字化水平和部门间协同能力，是当前企业重点关注的问题。其中供应链在新式消费企业中属于核心痛点环节，数字化转型较早，而运营数字化和营销数字化则是近年来随着经营理念从关注产品到关注用户的转变而受到企业重视。未来，数字化转型更应聚焦在企业的数据链接环节，打通部门间的数据墙，实现统一管理和运营，提升企业整体经营效率。

    （宗禾）